2025年第一季度，邁瑞醫(yī)療業(yè)績呈現(xiàn)出獨特的發(fā)展態(tài)勢。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入82.37億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤26.29億元。雖同比增長承壓，但環(huán)比去年四季度實現(xiàn)了顯著提升：營業(yè)收入環(huán)比增長13.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤環(huán)比增長154.85%。
國際業(yè)務成為邁瑞醫(yī)療一季度的亮點，過去兩年復合增速超過15%，其中發(fā)展中國家接近19%，國際業(yè)務收入占比提升至約47%。
邁瑞醫(yī)療表示，隨著持續(xù)深入的本地化平臺建設，未來幾年國際業(yè)務的收入占比有望不斷提升，尤其發(fā)展中國家將維持快速增長的趨勢。據(jù)了解，目前，邁瑞已在全球13個國家布局本地化生產(chǎn)項目，其中9個國家已開啟生產(chǎn)。
國內(nèi)業(yè)務方面，自2024年四季度起，醫(yī)療設備更新需求逐漸釋放，行業(yè)招投標規(guī)模邊際回暖，國內(nèi)收入環(huán)比去年四季度增長了50%以上。
隨著中國醫(yī)療行業(yè)整頓常態(tài)化、醫(yī)療設備更新項目開始逐步啟動，邁瑞醫(yī)療預計公司2025年上下半年的收入將回歸到“前低后高”的分布情況，并呈現(xiàn)出逐季度環(huán)比改善的趨勢�！半S著一季度以來醫(yī)療設備更新項目逐步啟動，醫(yī)療設備的月度招標數(shù)據(jù)今年呈現(xiàn)出持續(xù)改善的趨勢，同時考慮到過去幾年上下半年收入分布非常態(tài)，公司有信心國內(nèi)業(yè)務將從今年三季度開始迎來重大拐點“，邁瑞醫(yī)療表示。
中信建投證券研究認為，醫(yī)療合規(guī)要求提升和集采影響將逐步出清，行業(yè)將在低基數(shù)下持續(xù)復蘇，部分新品放量或國際化布局的公司將實現(xiàn)高增長，行業(yè)估值和確定性有望持續(xù)提升。
